海昌红酒庄园_海昌红酒

2025-11-10 11:27 来源：涩陋网点击：

海昌红酒庄园_海昌红酒

海昌红酒庄园位于中国山东省烟台市的海阳市，占地面积约为50公顷，是中国最大的红酒庄园之一。该庄园采用地中海风格建筑，设有葡萄酒生产线、葡萄酒陈酿库、葡萄酒品鉴馆、农家乐等设施。海昌红酒庄园种植了法国、意大利、美国等多种著名葡萄品种，以及位于欧洲的特洛亚城堡酿酒师Eduard Torres的精心研发之作。品鉴馆内供应的葡萄酒品种丰富，拥有琼浆玉液、彩虹之泉、心之所向等多个系列。海昌红酒庄园被誉为中国红酒旅游和文化的典范。

一：海昌红酒庄园

1、拉菲酒庄：波尔多葡萄酒评级时的最顶级葡萄庄园之一，是全世界品牌价值最高的红酒庄园；

2、木桐罗斯柴尔德酒庄：波尔多最顶级的葡萄庄园之一，二零一一年入选伦敦国际葡萄酒交易所发布的世界十大葡萄酒庄园第二名；

3、奥比昂酒庄：波尔多红酒分级时的最顶级葡萄酒庄园之一；

4、拉图酒庄：法国国宝级酒庄，也是波尔多分级制度被定级为顶级一等的酒庄之一；

5、罗曼尼康帝：被誉为天下第一酒庄，最昂贵的葡萄酒在市场上不销售；

6、帕图斯酒庄：帕图斯红酒是世界最昂贵的红酒之一，位居世界第二位；

7、白马酒庄：法国波尔多右岸的一级特等酒庄，也是近年来世人常称的波尔多八大名庄之一；

8、玛歌酒庄：法国葡萄酒五大名庄之一；

9、庞特卡奈酒庄：入选伦敦国际葡萄酒交易所发布的世界十大葡萄酒庄园第九名；

10、修道院奥比昂酒庄：伦敦国际葡萄酒交易所对梅多克的酒庄进行重新分级时，被评为第一级酒庄。

二：海昌红酒品牌

烟台的风景区有烟台山景区、东炮台景区、养马岛景区、张裕博物馆、滨海广场、所城里、朝阳街、南山公园、毓璜顶公园、塔山游乐城、昆嵛山景区、蓬莱阁景区、长岛景区、栖霞慕氏庄园、龙口南山风景区等，其中，烟台山景区是国家4A级景区，烟台山上的烽火台和灯塔是烟台的标志。

三：海昌红酒庄园总投资

尽管提前24天就发出盈利预警，但当海昌海洋公园（02255.HK）正式交出年度成绩单后，投资者仍然忧心忡忡。股市像一面镜子，照出他们复杂的心情：自年报出炉以来，海昌海洋公园的股价一直在涨跌之间拉扯。

3月31日，海昌海洋公园发布了2025年年度报告，报告显示，公司大部分业绩数据都出现大幅下滑。其中，2025年实现营收7.93亿元（人民币，下同），同比2025年度下降约67.8%，也就是说，大概相当于2025年三分之二的业绩“消失”了。

图源：海昌海洋公园2025年财报截图

营收大幅下降，导致公司由盈转亏。2025年，海昌海洋公园亏损14.09亿元，上一年则是盈利8.34亿元。

图源：海昌海洋公园2025年财报截图

管理层将亏损归咎于“疫情”，这个词在年报中也被多次提及。“疫情”之下，亏损的确成了文旅行业的普遍现象。据新旅界（LvJie Media）的监测数据，截至3月15日，在34家已披露2025年财报或业绩预告的文旅上市企业中，27家企业出现亏损，仅7家实现（预告）盈利，盈利的7家企业中有6家净利润大幅缩水90%以上。

海昌海洋公园的日子并非最难过的。27家亏损企业中，亏损最高的达到几十亿甚至上百亿元。但“疫情”不是遮盖一切的烟雾弹。穿透年报数据，企业一些深层次问题也浮出水面。

八年转型路漫漫

实现轻资产转型，是海昌海洋公园老板曲乃杰多年的梦想。

早在2015年，也就是海昌海洋公园赴港上市的第二年，就不断向外界释放轻资产转型信号。

海昌海洋公园作为文旅代表企业，之前是典型的自持型、重资产运营模式。对于海昌海洋公园想要变轻的动机，前董事局主席王旭光曾坦言：“像我们这种重资产商业运营模式，经营门槛非常高，有85%的成本，无论公园开不开门、有没有游客，都是要发生的，这是我们这个行业的特点。”

图源：海昌海洋公园官方

疫情之下，尤为明显。“传统的主题公园闭园即可降低成本，但是海洋公园即使不营业也不能停掉，保育、保养、喂食还是要照常，所以成本是减不了的，但是又没有收入。”中国主题公园研究院院长林焕杰在接受新旅界采访时，也表达了类似观点。

从2015年提出轻资产战略以来，海昌海洋公园一直在寻路。2025年还立下flag，表示到2025年，公司轻资产业务利润贡献率要达到30%，管理输出业务每年增速达到40%。2025年，企业轻资产业务的贡献率为10%。

虽然一直努力，遗憾的是，海昌并未变得很轻。2025年及以前，公司的投资性物业一直维持在30亿元水平。直到2025年亏损约14.52亿元，疫情倒逼之下，2025年，海昌海洋公园才有了一次重大瘦身行动：将旗下位于武汉、成都、天津和青岛的四大主题公园项目100%股权打包出售予亚洲私募股权基金MBK Partners。凭借这笔交易带来的20多亿元收入，海昌海洋公园当年直接扭亏为盈。

青岛海昌极地海洋公园（图源：海昌海洋公园官方

除了出售重资产外，海昌海洋公园还在摸索文旅服务及解决方案业务和IP运营消费业务。2025年，公司在文旅服务及解决方案的管理输出领域加速扩张，在全国范围内签约运营了18座海洋馆，已签约待运营的海洋馆项目20个以上，另有20家海洋馆处于洽谈阶段。轻资产签约或运营项目与自持重资产经营项目数量比约为6:1。

同时，海昌海洋公园还大手笔收购了一系列成熟IP，如奥特曼、航海王等。

海昌近两年为何加快了轻资产转型步伐？林焕杰对新旅界分析：一是因为中国的主题公园竞争很激烈，特别是国际文旅品牌进入中国后，本土公园经营压力陡增；二是海昌海洋公园经过二十几年的发展，积累了管理经验，储备了管理干部，形成了一套成熟的操作流程，已经具备了管理输出的能力。

全国首家奥特曼剧场（图源：海昌海洋公园）

但从收入结果来看，轻资产转型似乎并不理想。根据年报的分类业务收入数据，2025年，海昌海洋公园“文旅服务及解决方案”一项的收入为4404.7万元，约占当年营收7.92亿的5.6%；2025年，该项下的收入为5181万元，占当年营收24.6亿的2.1%。

图源：海昌海洋公园2025年财报截图

12亿突击授信“解渴”

作为重资产行业，变轻是题中应有之义。曲乃杰的大连老乡王健林，近年来也一直注重轻资产转型，轻资产模式的珠海万达商管，如今正在奔赴港交所的路上。然而，在一些业内人士看来，曲乃杰“前瞻性”地提出轻资产战略，还有另一层背景：海昌陷入了负债率高企的困境。

在海昌海洋公园的发展过程中，曲乃杰除了成功打造出港股“主题公园运营商第一股”外，多元化也搞得风生水起。他不仅在大连开发高端红酒主题休闲度假地产项目，建了一个占地52万平米的波尔多庄园，还跑到法国收购了14家葡萄酒酒庄。这一投资甚至震惊了见多识广的法新社，直呼曲老板是“波尔多酒庄最大的中国买家”。

碧桂园·海昌波尔多庄园（图源：大连金石滩波尔多庄园

曲乃杰在享受多元成就的同时，也将海昌海洋公园拖进了高负债泥潭。据澎湃报道，从2015年到2025年上半年，海昌海洋公园的资产负债率从52.1%升至82.31%，净负债比率高达262.1%。最新年报显示，截至2025年底，公司的资产负债率为73.79%。虽然略有下降，但仍处于文旅类上市公司负债率的高位。

此外，衡量企业流动性的一些重要指标，也让人担心。根据年报，截至2025年底，海昌海洋公园持有的现金及现金等值物为12.45亿，流动负债总额26.41亿元，现金不足以覆盖流动负债。据年报数据计算，海昌海洋公园截至2025年底的速动比率仅为0.84，低于1。

图源：海昌海洋公园2025年财报截图

好在海昌海洋公园在2025年最后一天，获得了银行、地方政府、金融机构的授信额度，总计接近12亿元，来补充流动资金。曲老板的儿子、公司主要股东曲程也表示，要自掏腰包支援公司。不好的一面是，为了获得更多融资，曲乃杰夫妇和儿子、儿媳一起全都以个人名义做出了担保。

春天来了？

也不全是坏消息。进入2025年以来，文旅行业正在快速反弹，包括北京环球影城、欢乐谷以及复星旅文等多个项目，都迎来了久违的客流。

海昌海洋公园也在年报中不惜笔墨地向投资人汇报了这一利好。年报称，2025年1至2月，海昌主题公园的入园人次约为106万人，相比2025年同期实现约114%的恢复度，相比2025年同期实现约123.4%的恢复度。整个公园板块录得营业额约为人民币1.73亿元，相比2025同期实现118%的恢复度，相比2025年同期实现143.6%的恢复度，而2025年留存公园板块总营业额约为人民币15.55亿元。

上海海昌海洋公园夜游（图源：海昌海洋公园）

海昌海洋公园透露，上海公园在疫情过后也实现了快速反弹，通过轻资产的模式扩建的二期项目将于2025年开业，郑州主题公园预计今年下半年开业。

文旅市场的复苏能持续下去吗？林焕杰认为，当前其实是补偿性增长，补偿性消费过后就会又像一个曲线一样往下坠，之后再慢慢往往上升，要恢复到2025年的正常状态，起码要一年半到两年时间，也就是可能要到2024年的下半年才能够整体恢复。

海昌海洋公园在年报中还强调了要在IP新消费的赛道上继续发力。除了购买国外成熟IP外，还要自行开发IP，意图打造“自有IP+国际IP”矩阵。据观点指数统计，2025年，文商旅行业重要的IP资产建设有12起，其中海昌海洋公园是最活跃的玩家。

前不久，在谈及海昌海洋公园当前及未来战略时，执行总裁张建斌曾对新旅界表示公司目前有三个标签：一是海洋主题，这个细分领域，在行业里有独特的竞争力；二是全国性布局，对比广州长隆坚守广东，海昌在上海、成都、武汉、天津、郑州、三亚完成布局；三是刚开始投研建运都是公司自己做，建立了很高的行业壁垒，之后进行轻资产输出。未来战略的重点地区，是结合轻资产的发展，对人流和品牌价值进行兑现。

年报中，海昌海洋公园再次提及了轻资产扩张战略，“公司计划用3至5年时间，打造‘百家海洋馆’，瞄准中国庞大的亲子家庭旅游休闲市场，加速全国布局。”

对于这一IP战略，林焕杰表示认同，“独创的品牌IP短期市场号召力不够，不能影响市场，也提升不了他们的竞争力，通过收购国际著名IP来给他们赋能，一下子刺激到整个的市场和提升他们的品牌和品牌效应。”

但林焕杰也提醒，长期（收购IP）下去，就会出现投资过大或管理费用过高的问题。

奥特曼主题场馆（图源：海昌海洋公园官方

中经传媒智库专家、资深TMT产业评论人张书乐则没有那么乐观，他认为，IP引入可以通过拿来主义快速完成流量引入，但劣势则是主题公园一直缺乏“主题”，只能靠反复循环“办主题展”的方式引入IP，且还要各种分账，处处被IP方制约，自身赚的是辛苦钱。而自己孵化IP则需要较长的周期。

未来，海昌海洋公园能否成功完成轻资产转型，靠引入IP能否拯救公司业绩，还都是问号，同时，这也是走上前台的“旅二代”曲程要闯过的一道关。